一、黄连简介
黄连最早载于《神农本草经》，历史悠久，是一味享誉内外的著名中药。由于黄连药效好，有着“中药抗生素”的美名，在新中国成立后，国家一直都很重视黄连的家种工作。经过几十年发展，目前黄连已经形成了在重庆石柱、湖北利川、四川彭州、峨眉山以及安县等地集中种植产出，然后通过石柱的黄连市场流向全国各地的格局。
二、历史回顾
图1中可以看到，至2002年以来黄连的行情虽然中间震荡调整不少，但整体上市处于下滑的趋势中的。其中相对价格较高的时期主要集中在2002年到2005年间。期间黄连在零库存、2003年非典来袭等因素的共同作用下一路向上，荷花池药市成交价一度达到了200元的天价。非典过后，黄连价格回调，但整体人偏紧的供需形势，使得黄连行情再次上冲。
到了2004年，四五年前高价期扩张的产能开始逐渐释放，黄连的供需关系开始出现根本性的逆转，大量新货冲入市场，导致黄连价格短期大幅下滑，仅2004年下半年就下滑了一半还多。此后直到2010年以前，黄连年年产量过剩，库存年年累积，行情持续在低谷徘徊。
进入2010年，受药市大行情一片飘红影响，黄连的价格也开始上扬，加上2012年预期产量大幅减少助推，市场上看好黄连的人很多，黄连的价格又一次突破了100元。值得注意的是这一波行情虽然支撑因素很多，但在关键的供求方面其实是存在较大的问题的。事实上在2010-2011年这段黄连涨价的时期，黄连的产量仍然高于黄连的需求量，库存量仍在持续累积。
2011年下半年，黄连价格再次下滑，虽然有人工成本支撑，没有跌破50元大关，但也只是在60元-90元之间震荡。尤其是2014年之后更是持续下行，直到近期才有好转，出现反弹。
三、供需状况
需求简述
据统计，目前国内生产的含有黄连成分的中成药共有584种，全国大大小小的药品生产企业加上配伍等方面的需求，每年总需求量持续稳定在3000吨左右。
上图中可以看到，虽然从2012年开始，黄连库存开始真正得到消化，但截止到2015年年底，黄连的累积库存仍能够满足全国一年多的需求。而这还是按照目前每年3000吨的需求来计算的。
而事实上，随着人口的增加、经济的发展、以及中医药文化越来越深入人心，黄连的需求很可能是在缓慢上涨的。换句话说就是黄连的库存量可能比上图中的数据更多。石柱黄连专营商庄金昌就曾表示，现在黄连的整体库存很可能已经达到了6000吨左右，一两年内恐怕都用不完。
四、产地现状
由于近年来黄连价格较低，产地种植户积极性不高，包地种植的人已经很少，黄连种植面积逐渐缩减，种苗价格也是一年不如一年，到2015年产地种苗价格大概就只有150元/万株左右了，相比2011年近乎腰斩。至于今年，近期产地黄连干货价格由62元上扬至68元，带动了种苗的价格，现在产地种苗价格大概在200-250元/万株。
另外，上一波高价期2011年种下的黄连今年就要起挖了，虽然当年黄连种植面积有所增加，但由于种植户视价低无心管理，造成单产下降，预计今年黄连产量将比去年有所减少。
值得注意的是，对于部分习惯性种植的散户来说，由于他们习惯自种自收，人工和土地等投入并不在成本计算中，他们种一亩黄连的成本大概在7250元左右，按照今年150-180公斤干货的预期亩产量，以及近期约每公斤68元的干货价格计算，五年下来农户净收入约为3000-5000元，平均下来每年600-1000元。考虑到今年粮食价格不断走低，种黄连对这些人倒也不是完全没有吸引力。
五、结论
考虑到黄连相对漫长的种植周期，黄连价格下滑空间不大，在老库存消耗到一定程度之前，在当前价位上下持续震荡可能性较大。结合目前黄连的产需存量现状，笔者认为，震荡的持续时间将可能持续一年以上。换而言之，在未来一年内黄连的行情恐怕都很难有真正的大起色。
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